당신도 주식 투자의 고수가 될 수 있다. (찰리 멍거가 알려주는 5가지 체크리스트)

 

가난한 찰리의 연감

 

찰리 멍거는 주식 투자 결정을 할 때 어떤 체크리스트를 활용할까?

<가난한 찰리의 연감>에는 멍거가 사용하는 투자 원칙 체크리스트가 소개되어 있다. 그는 지적 겸손, 분석적 엄격함, 인내, 결단력, 변화, 독립성, 준비 등을 강조한다.

 

 

이 중에서 가장 중요한 다섯 가지는 무엇일까?

단, 주의할 점은 그의 체크리스트가 하나하나 모여 모자이크를 구성하는 타일 역할을 한다는 사실이다. 즉, 체크리스트가 모여서 만들어진 전체 모자이크를 봐야지, 타일 몇 개만 봐서는 성공할 수 없다.

 

 

찰리 멍거(좌)와 워런 버핏(우) / 둘은 평생 둘도 없는 친구이자 비즈니스 파트너였다

 

 

1. 지적 겸손

 

지적 겸손을 실천하기 위해서는 자신의 ‘능력범위’를 파악하고 그 안에 머물러야 한다.

2018년 2월 데일리 저널 주주총회에 참석한 멍거에게 질문자 중 한 명이 애플, 페이스북, 구글, 아마 존, 알리바바 주가가 과대 평가 되었는지 아니면 저평가되었는지 물었따. 멍거의 대답은 단 한 마디. “잘 모릅니다/Well my answer is I don't know.” 였다. 자신의 능력범위를 쉽사리 벗어나지 않는 면모를 잘 보여준다.

 

 

성공 투자를 위해서는 자신의 의견에 반하거나 믿고 싶지 않은 사실도 확인하고 기꺼이 받아들여야 한다. 멍거는 자기 자신이 바로 가장 속이기 쉬운 상대라며, 절대로 자신을 속이지 말라고 당부한다.

 

 

2. 분석적 엄격함

 

멍거는 활동/activity과 진전/progress, 크기/size와 부/wealth, 가격/price과 가치/value를 정확히 구별하라고 말했다. 우리는 이들을 똑같이 생각하기 쉽지만 사실 모두 다른 개념이다. 또한 거시경제나 주식을 분석하기보다 기업의 비즈니스를 분석해야 한다고 강조한다.

 

 

멍거와 버핏 둘 다 자주 언급하는 내용으로 누구도 할 수 없는 거시경제 예측에 시간 낭비하지 말고, 그림자인 주식이 아니라 몸통인 기업을 분석하라는 뜻이다.

 

 

버핏은 주식을 살 때 기업을 산다고 생각하므로 그 결정 과정이 기업을 인수할 때와 매우 비슷하다고 말한다. 그래서 미시경제 요소를 최대한 파악하려고 노력하며 주식을 사든 안 사든 기업의 세부 사항을 즐겨 조사한다. 버핏은 기업을 연구하는 일이 재미있다고 말했다.

 

 

또한 멍거 역시 미시경제보다 더 중요한 요소는 없으며, 미시경제가 곧 기업이기 때문에, 미시경제는 주식 투자자가 하는 일이고, 거시경제는 주식투자자가 받아 들이는 변수라고 말했다.

 

 

 

3. 인내

 

투자자 가운데 행동 편향에 공감하는 사람이 많을 것이다.

끈기있게 기다리면 좋은 기회가 온다는 것을 알면서도 성급하게 뛰어들어 손실을 보는 투자자가 많다. 특히 IT 기술 발달로 주식 거래가 쉬워진 것이 어떻게 보면 오히려 독이 되었다. 이전에는 주식을 사려면 증권사 지점에 가거나 전화를 걸어야 했는데 지금은 스마트폰 터치 몇 번으로 거래가 가능해지면서 불필요한 거래가 늘어 났다. 그래서 수익률이 올랐을까? 아니다.

 

 

2022년 2월 자본시장연구원에서 발표한 '주식시장 개인 투자자 의 모바일 거래' 리포트에서, 모바일 트레이딩 시스템(MTS) 투자자 의 수익률이 홈 트레이딩 시스템(HTS) 투자자보다 낮은 것으로 나타났다. MTS 투자자는 다른 매체 투자자에 비해 거래 회전율과 일 중 거래(데이 트레이딩) 비중이 높았는데, 이런 투기적 경향이 오히려 수익률에 부정적인 영향을 미쳤음을 의미한다.

 

멍거는 무엇이든지 하려고 하는 인간의 편향에 저항하라면서 ‘행동하지 않음’의 중요성을 강조했다. 특히 불필요한 세금이나 거래 비용을 피하고, 행동을 위한 행동을 절대 하지 말라고 당부했다.

 

 

 

4. 결단력

 

멍거는 기회는 자주 오지 않는다며, 기회가 왔을 때는 꽉 붙잡아야 한다고 말한다.

준비된 사람이 기회를 만날 때, 그때가 바로 승부처라는 말이다. 여기에는 과단성과 자신만의 확신이 필요하다. 그래야만 “사람들이 탐욕을 부릴 때 두려워하고 사람들이 두려워할 때 탐욕을 부릴 수 있다.”라고 말했다.

 

 

5. 변화

 

멍거는 변화에 대한 수용을 강조했다.

즉 세계가 우리에게 맞추기를 바라지 말고, 우리를 둘러싼 세계의 본질을 인식하고 우리가 적응해야 한다는 말이다. 또한 끊임없이 ‘자신이 가장 좋아하는 아이디어/best-loved ideas’에 도전하고 기꺼이 수정하라고 조언한다. 그는 맘에 들지 않는 현실일수록 더 빨리 인정하라고 강조한다.

 

 

멍거의 탁월한 투자 성과는 마법 공식이나 경영대학원 스타일의 시스템에서 유래한 것이 아니다. 더 나은 사고를 위한 끊임없는 탐색, 엄격한 준비 과정을 마다하지 않는 의지, 다학제적 사고 모형의 탁월한 결과에서 비롯되었다.